【资料简介】

锁定确定性机会
——如何在长周期的拐点上配置资产
中国经济大趋势：均值回归 中美纠纷背后：结构问题与改革难题 存量经济时代：资产配置中的避险性需求增强
概要
中国经济增速不断下台阶     中国GDP增速（%）
08年全球金融危机以后，中国经济经 历了强刺激、小反弹后，经济增速就 开始趋势性往下走。 GDP增速从10%以上的高增长不断下 台阶至当前的不足7%。而这种经济 增速的换挡是结构性的，并不是周期 性的。
经济竞争是一场超长马拉松，一旦拉开距离，很难赶超     人均GDP（美元）
韩国 印度 中国
人均收入增速快，但相对排名上升有限
2017年中国人均GDP为8830美 元，属于中等偏上收入国家。如果 进行国际比较，根据Madison国际 比较数据，2016年我国人均收入为 1.23万美元（以2011年的美元计价），在167个国家中排名第83 位，基本处于中等水平。
2016年各主要经济体人均收入（以2011年美元计价） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 人口“红利”见顶是一个非常关键的因素     韩、新、日劳动年龄人口占比（%）长期来看，劳动力数量的增长是经济总量增长的一个非常重要的因素。
日本：15-64岁劳动年龄人口占比在1969 年见顶，经济增速从1971年开始换挡；新加坡：劳动年龄人口占比在1990年见顶，经济增速从1991年开始换挡；韩国：劳动年龄人口占比虽然在21世纪初依然在上升，当前也处于高位，但占比上行幅度从90年代以后就开始放慢，经济增速也在1991年开始换挡。不过，之后韩国依然有人口红利支撑，经济增速换挡节奏也要慢一些。
中国老龄化情况类似20年前的日本，我们这代人都将经历老龄化之痛
2016年中国和日本的年龄结构对比图 再过20年，中国的年龄结构就会和当前的日本类似（如上图所示）。届时，最后一个高峰期的人口将会达到45-50岁，而目前 50岁左右的高峰人口将大规模进入70岁，成为退休的主力军，为养老金带来极其沉重的压力。